2月初，螺纹钢期货受市场多头氛围影响震荡走高，但缺乏实际性需求支撑RB1205合约受阻于4350一线，而近日现货持续回落及欧洲债务危机重燃，沪钢步入弱势整理阶段。
一、欧洲债务危机仍困扰着市场
14日希腊议会投票批准了获得救援资金与避免违约所必须的财政紧缩政策措施，考虑到希腊违约给欧元以及整个市场带来的风险，市场普遍认为，欧盟将批准向希腊发放1300亿欧元救援资金，这令市场风险偏好情绪再度回暖。
但希腊在最终获得第二轮援助之前仍面临一系列挑战：如与私有债权人达成债务重组协议，获得欧元集团财长会议、部分成员国议会批准等等，且本周三欧盟财长会议将就向希腊提供第二轮救助贷款进行讨论，预期可能提出新的要求，并把最后决定日期推迟至3月初。这可能会再给市场增加新的不确定性因素，市场情绪经历最初的短暂提振后将再次转向谨慎。与此同时，希腊议会批准财政紧缩措施引发了暴力冲突，有报道称雅典出现人员受伤与建筑物被焚毁，警察与高喊不满口号的示威者发生冲突。
穆迪13日将意大利、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚和马耳他信用评级下调一格，将西班牙信用评级下调两格。穆迪还将法国、英国和奥地利评级调降至负面展望，暂时维持3A评级。穆迪在声明中称，评级调整反映了各国面临的“欧元区危机引发的不断增加的金融和宏观经济风险”，“这些风险加剧了受影响各国各自面临的独特挑战”，欧债危机仍将较长时间影响着商品市场。
二、沙钢下调出厂价打压市场信心
11日沙钢出台2012年2月中旬部分产品价格政策，在2月上旬价格政策的基础上，大部分产品下调100~200元/吨。其中，线材价格下调150元/吨，Ф6.5mmQ235普碳高线出厂价格为4250元/吨；螺纹钢价格下调100元/吨，Ф16-25mmHRB335螺纹出厂价格为4280元/吨；Ф16-25mmHRB400螺纹出厂价格为4400元/吨。由于节后市场需求仍未启动，生产建筑钢材的钢厂，大多仍处于水深火热之中。
从图中看，进入2012年2月国内三级螺纹钢现货价格持续回落，数据显示2月1日现货报价4480元/吨，14日现货价则跌至4400元/吨，跌幅近2%。近期钢厂普遍下调长材价格，另外全国低温天气持续，大部分下游工地都表示推迟开工，市场上仅有少量采购单。为争夺这有限的采购单，市场商家竞相降价，竞争相当激烈，部分品种和规格降幅甚至达100元/吨。即使商家为求出货大幅降价，但销量依旧难以令人满意。
三、库存持续上升，并创新高
自去年12月末以来，螺纹钢社会库存持续回升。笔者认为，持续的楼市调控严重打击了房地产业，而目前的持续低温天气则进一步阻碍了工地开工。工地采购需求寥寥，市场成交不畅，而钢厂资源持续到货，使得市场螺纹钢库存继续增加。
数据显示，2月10日，螺纹钢社会库存已从474.4万吨回升至810.640万吨，首次高于去年同期。不过，目前国内产钢大省河北一带贸易商的补库意愿依旧不高。节后国内钢价在传统“开门红”意识的带动下连续走高，不过贸易商正月十五前多数尚未返回市场，且返回市场的贸易商也是在观望。钢价在无量空涨了一周后出现下滑，其中北方三级螺纹报价再次下滑到4200元/吨以下，这也加重了部分商家继续空仓的情绪。与此同时，钢厂库存处于高位，而短期贸易商的谨慎心态不仅放缓了钢厂去库存化的进程，也限制了钢厂的资金流转。
四、主产国出口关税上调或推升矿价
在中国试图通过多元化采购来摆脱三大矿山的垄断之时，却遭遇印度、越南等国家提高铁矿石出口关税，这无疑让国内钢企与三大矿的博弈更加艰难。近日，据越南消息，越南财政部下发通知，从2月7日起，铁矿石和精铁矿、黄铁矿的出口关税将由原来的30%提高至40%。越南钢铁协会表示，此举是为了限制原矿石低价出口的现象。
另外，澳碳税或推高中国铁矿石进口成本185亿元。从今年7月1日起，澳大利亚政府将对全澳500家高碳排放企业，征收每吨23澳元的碳税。澳大利亚的碳税方案在国际上评价甚高，认为其在应对气候变化方面做出切实行动，澳大利亚采矿企业的碳税成本可以轻易地转嫁给国外下游消费者，尤其是铁矿石行业。
综上所述，螺纹钢期货价格继春节后的小幅反弹后出现下跌。具体来看，华东地区处于本轮价格回落的主导地位，跌幅居所有地区之首，同时库存相较去年同期出现减少；西南、华南、华中地区受华东地区价格下跌影响，价格的调整幅度也继续放大，部分市场库存量也创下新高；西北和华北地区由于此前价格相对偏低，价格跌幅有限，东北地区价格依然在冰封中岿然不动，各地区库存也继续上升。同往年春节后的情况不同，由于春节时间提前、华东以及南方多数市场天气仍然阴冷，导致下游工地开工缓慢，故对建筑钢材的需求持续低迷，而相应的库存增加的周期也较长，再加上市场商家心态不佳，普遍希望降低库存和资源成本，导致价格难以持稳，但笔者认为，此轮回调后RB1210合约可关注4200一线支撑情况，若在此止跌可多单跟进，止损50点，毕竟后市矿价涨价预期仍较强烈，成本支撑可能显现。
来源：中金在线
