世界经济论坛2011年新领军者年会（第五届夏季达沃斯论坛）14日上午在大连开幕。国务院总理温家宝出席开幕式，并发表了题为《实现更长时期、更高水平、更好质量的发展》的致辞。为期3天的本届论坛以“关注增长质量，掌控经济格局”为主题，密集安排了90多场各种形式的会议，与会者将围绕低碳增长、变革性创新、移动经济、城市发展等议题展开讨论。在目前欧债危机持续深入发酵,希腊面临国家破产,以及欧元区即将面临解体的重要时刻,本次夏季达沃斯论坛由于由国内举办,在目前国内外经济持续面临紧缩考验,宏观形势复杂多变的情况下,在本次论坛上发出的信息需要仔细研究分析,这样才能把握调控的下一步方向.

    宏观调控进入观察期

    9月9日，统计局公布的八月CPI指数同比上涨6.2%，从37个月高点回落。对此有专家分析，此次CPI回落在年内具有拐点性质，货币政策再紧缩的可能性降低。但是6.2%的CPI指数仍属于偏高水平，远远高于国家容忍的年度调控目标的5%(原先是4%)的水平，加上8月份包括食品在内的价格仍在上涨，因此8月份CPI的回落也很难判断是趋势性的，当然就更不能马上下结论通胀拐点的到来。

    支持这一观点的还有PMI数据。此前已连续5个月下降的购进价格指数再度回升，较上月升0.9个百分点至57.2%，20个行业中有17个高于50%，其中农副食品加工及食品制造业、饮料制造业、非金属矿物制品业等7个行业达到60%以上。购进价格指数继续上升，显示通胀压力依然较大。

    实际上，“一月一调准，两月一加息”的密集调控节奏，央行并非第一次采用，上一次是在2007年1月至2008年6月期间。当时的背景是防止经济过热，2007年一季度GDP增速高达14%，二季度更是升至15%，相应CPI也呈现出一个月一个百分点的上升态势，因此央行首次采用密集调控，到2008年6月底，GDP增速已经回落至10.8%，通胀水平稳定在7%，此后金融危机的爆发，中国政策开始急转向，为期18个月的调控也随之告一段落。

    而这一次调控周期同样是18个月。“4万亿”经济刺激计划推出后，中国经济率先复苏，到了2010年一季度时GDP增速为11.9%，随之而来的通胀也由负增长转正并加速。由此央行再次启用类似2007年—2008年那样的密集调控，从今年6月份开始经济增速已经回落至10%以下，相应的此次密集调控的时间也是18个月，不过遗憾的是CPI仍居高不下。

    更为巧合的是，上一轮调控周期结束于全球金融危机的爆发，而本轮调控周期正赶上了全球经济二次探底的风险，这就更让市场上对紧缩政策的放松充满期待。而从近期公布的各项经济数据上看，目前宏观调控的空间已越来越小。

    央行在此前的二季度货币政策报告中，将之前的“保持政策的连续性和稳定性，提高针对性、灵活性和有效性”调整为“提高调控的针对性、灵活性和前瞻性”，有关政策节奏的“连续性、稳定性”的字眼已经不再强调，这一显著变化似乎暗示着央行在政策取向上将会发生一些变化。

    本次夏季达沃斯将目光聚焦在关注增长质量，掌控经济格局上。温家宝指出，有质量的增长应当是有一定的发展速度，有比较低的通货膨胀率，可持续的增长。既不使经济出现大的起落，又使通货膨胀控制在人民可承受的范围内，这一点在当前显得尤为必要，因为中国正面临着比较大的通胀压力。

中国的通胀情况应该说现在已经得到改善，今年下半年乃至于明年上半年，会逐步温和化。温和通胀会长期化，但像今年上半年那样形成巨大压力的通胀，在今年下半年和明年上半年会逐步离去。所以控制通胀变成了长期任务。这其实也是一个信号,既然通胀长期化已经成为调控层对目前形势的判断,那短期的剧烈紧缩政策也将面临微调的可能,政策调控也将从”应急”转向”长效”,前期一些“作用过大”的紧缩政策面临重新评估的可能。

   钢厂腹背受敌，动向成关键

    根据笔者近期对市场调查而了解的情况，目前钢厂承受的市场压力最重，一方面是原材料价格再回高位，铁矿石，焦炭市场价格由于各种原因再掀起涨价潮，另一方面，由于流动性紧缩，资金成本导致贸易商和下游用户谨慎采购，钢厂合同量似乎总是处于比较微妙的境地，由于今年钢价波动比较快，每次都是在钢厂准备降价刺激合同订量的时间，钢材市场价格又出现了一定的反弹，某种程度上说钢厂今年是“靠天吃饭”也不为过。

    根据中国海关统计，中国进口铁矿石价格目前连续4个月出现上涨。其中，7月进口均价为173.22美元/吨，8月为173.4美元/吨。9月14日，有“风向标”之称的63.5%印度粉矿外盘报价已达190美元/吨至191美元/吨，创出5月下旬以来的新高，仅次于今年年初接近200美元/吨的年内最高位。同时，在中国铁矿石需求依旧旺盛的带动下，今年早些时候一直低迷的波罗的海干散货指数（BDI）这几日重新走高——9月13日，BDI上涨1.35%，报收于1901点，创下年内的高点。

    统计数据显示，今年上半年，国内33家上市钢企共实现营业收入7513亿元，增长18.8%，但归属母公司的净利润仅156亿元，反比去年同期下滑24.5%。今年前7个月，77家大中型钢铁企业的销售利润率仅为3.08%，在全国39个工业大类行业中，排名几乎垫底。

    9月共有5个钢厂6条热卷生产线安排检修，总共影响热卷产量61万吨；华东地区许多调坯中板企业已于近期停产或降低开工率，沙钢、天钢计划9月初对中厚板生产线进行检修；马钢、宝钢等钢厂正计划对部分冷轧生产线进行检修。9月13日，龙头钢企宝钢公布了10月主流产品的出厂价格政策，其中，热轧普遍上调60元/吨，冷轧上调50元/吨-100元/吨不等。这是宝钢连续第二个月上调钢材价格。分析人士还预计，在宝钢带动之下，其他大中型钢企可能同样将上调10月的出厂价格。

    由于在年初还有部分去年的利润可以转移，对于原料的高位运行钢厂或许没有这么敏感，但目前临近年底，如果出现大幅亏损就将计入今年的财务报表，所以钢厂对目前的钢价走势判断颇