经济尚不明朗，后市难言乐观
信息回顾：
宝钢股份5月10日出台6月价格政策，热轧、普冷、热镀锌、电镀锌、取向电工钢、厚板等产品价格维持不变，镀铝锌产品价格下调150元/吨；无取向电工钢高牌号价格保持不变、中低牌号下调200-600元/吨。
武钢股份5月12日出台6月价格政策，热轧上调50-150元/吨，线材上调50元/吨，中厚板上调100元/吨；冷轧下调200元/吨，结构级镀锌下调200元/吨；无取向硅钢低牌号下调750元/吨，取向硅钢维持不变。
鞍钢股份5月18日出台6月价格政策，热轧板卷上调150元/吨，线材上调150元/吨，中厚板，冷轧，镀锌，彩涂维持不变。600及以下牌号硅钢下调500元/吨，其余维持不变。
投资提示：
本次宝钢首先开出平盘，随后武钢产品互有涨跌、鞍钢除个别产品外出现小幅上调。此次调价三大钢厂策略有不同：宝钢基本平盘，随后调价的武钢品种各有涨跌，最后调价的鞍钢除部分产品上调外，也基本维持平盘，其中武钢和鞍钢均上调热轧及线材产品价格，低牌号无取向硅钢出现下调。具体来看，宝钢仅下调镀铝锌产品价格150元/吨，其余产品多维持从不变；武钢上调热轧，线材，中厚板等品种，下调冷轧、结构级镀锌。鞍钢除上调热轧及线材产品外，其余产品也基本保持不变。
本次三大钢厂价格政策基本符合预期，反映对后市的谨慎态度。本次三大钢厂的调价均为小幅调整，是自4月份开出下调政策之后的又一次平盘，可以说并没有改变先前他们对市场的谨慎态度。首先，钢铁行业即将进入传统淡季，终端需求放缓对钢价无法形成有力支撑。5月中下旬已经基本进入钢铁行业传统淡季，需求端尚未看到明显放大的驱动因素，同时，下游汽车、家电的生产旺季还未到来对板材的需求仍然存在制约；其次，“电荒”扩散将会加重终端需求疲软。目前“电荒”已经开始逐步蔓延，进入夏季后或更加严重，某些电荒的重灾区，如湖南省恰恰拥有较多的机械工业，是板材的重要下游构成，电荒可能会加重终端需求的疲软。最后，原材料价格松动使成本支撑重心下移。目前，由于港口库存较多及进入淡季后钢铁生产缩减的预期，铁矿石价格已经开始出现松动；若原材料价格进一步走弱，则钢材价格的成本支撑重心将会下移。
出厂价格与市场价格价差已低于历史平均水平，下调空间有限。据测算，2010年宝钢热、冷轧价格与市场平均价差分别为1244、963元/吨；武钢为1394、775元/吨；鞍钢为195、60元/吨。目前三大钢厂的出厂价格与市场价价格的价差已经低于2010年均值约200元，其中鞍钢出厂价已经连续两月低于市场价格，目前出厂价格进一步下调的空间并不大。
维持行业“中性”评级。目前价格有逐渐走弱之势，原材料出项大幅下跌的可能性不大，行业利润整体处于下降通道，短期内“电荒”可能会带来供给面得改善，但需求进入淡季的情况短期难以改变，因此仍维持行业的“中性”评级。
来源：搜狐
