一周动态:

国内钢价:上周下跌后本周钢价反弹,成交小幅上涨,西本监测的上海终端线螺采购量环比上周增加29.69%。和上周相比,中板维持不变、冷轧、热轧上涨0.3%不到;长材方面:螺纹钢、线材分别上涨1.4%、1%。期货方面:螺纹钢期货环比上周上涨1.1%;无取向硅钢价格下跌1.2%,取向硅钢价格上涨0.5%,不锈钢价格下跌1.5%左右。

国际钢价:本周国际市场价格涨跌互现:美国热轧价格继续上涨0.5%左右,不过冷轧下跌1%。德国,日本、韩国价格基本不变。CRU国际钢价综合指数为223.4,比上周上涨0.3%,比上月上涨1.3%,比去年同期上涨19.8%。种种迹象显示,中国钢厂的出口订单正在复苏,并呈现量价齐升态势。出口改善将带动钢价和企业盈利同时回升。

原材料:本周矿石价格继续反弹:唐山矿上涨6.6%,印度矿上涨4.3%。普氏指数2011年二季度62%粉矿到岸价168.5美元/吨,较上周上涨5%,较现货贴水6.5美元/吨;西澳到北仑港运费下跌1.6%、巴西到北仑港运费下跌0.3%,BDI指数周下跌3.5%至1530。焦炭价格维持不变,废钢、生铁价格也维持不变。最近两周,铁矿石价格强势反弹,明显好于略微走低的钢价。如果这一情况持续出现,企业盈利将面临较大压力。

盈利趋势:本周行业整体吨钢毛利变化较小。从成本变化看,考虑库存后,长协、现货钢厂成本基本不变,中间钢厂成本上升47元。从而中间钢厂吨毛利平均下降30元左右,分品种看,螺纹钢因为价格明显上涨吨毛利有所上升。若不考虑库存周期,因为矿石成本上升较快,各钢厂毛利均有下降:81-309元/吨不等。

库存:全国钢材社会库存减少3.46%,为春节后降幅最大的一周,降幅也明显高于上周的1.14%。其中长材库存在减少4.43%;板材库存减少2.31%。综合创下新高的产量数据、复苏的成交量和不断下降的库存,我们维持此前4、5钢材消费旺季的判断,加之出口增加,4月钢材库存将出现快速下降。

股价与估值:本周国内钢铁股表现一般,行业指数较前一周上涨2.6%,跑赢沪深300指数3.2%。国际钢铁股表现较差,我们跟踪的10支国际钢铁股7支上涨,不过仅4支跑赢所在市场。目前国内钢铁行业平均PB为1.58倍,略高于国际的1.47倍;相对市场平均PB0.61倍,低于国际相对市场平均的0.76倍估值。钢铁股价处于底部,即便市场继续下跌,钢铁股下行空间不大。

　　要闻预览:日本多家钢厂逐步恢复生产;3月份印度铁矿石出口或降50%。东方证券股份有限公司

来源：证券之星