春节后钢材市场“涨也匆匆、跌也匆匆”，出乎很多市场投资者的预料。近期影响钢材市场的主要因素集中爆发，如中东北非政局扑朔迷离、日本债务危机苗头四起、国内紧缩政策不断、地产调控继续加码，令钢市更加错综复杂。为理清思路、探寻钢价走向，笔者将从价格运行周期来分析当前钢材市场走势，希望起到抛砖引玉作用，给投资者以启迪。
一、从长期来看，钢材价格处于上涨通道中并没有发生变化，底部重心不断抬高。所谓的长周期是指跨年度的行情走势。长周期的影响因素主要与国内的宏观经济有关，股市作为宏观经济的晴雨表，从钢价、上证指数[2915.17 0.34%]和利率之间的关系图中，可以得到以下几点：一是从大级别来看，钢材价格走势基本与上证指数走势同步，但钢材个别时段会出现小级别的独立行情，比如今年春节前后，上证指数走势平淡，但钢材价格却一路震荡上行，主要与钢材春节前的备货有关;二是钢材价格的上涨与加息周期正相关，但当加息累积数次后，钢价走势便会出现大级别的反转，从金融危机到现在只加过3次息，而且一年期定期存款调整后刚刚达到3.0%，结合2007年的走势发现，当加息6次后，钢材价格才见顶，加上目前通胀预期仍然高企，继续加息的可能性很大，因此，目前利率和钢材从长期来看都有一定的上调空间。
二、从中期来看，目前钢材现货价格处于一个阶段性顶部区域，面临调整的压力非常大。所谓中期是指月度的钢材价格走势，这也是市场最关心的行情变化。从宝钢调价和钢价月度综合指数[2237.64 0.43%]比较，可以发现：一是钢材现货综合指数先于宝钢调价一两个月见顶，原因在于钢厂的月度定价具有一定的滞后性，这样同时也能够帮助钢厂的代理商起到一定托市的作用。二是从绝对价格来看，当前宝钢5.5mm热卷不含税价在4792元/吨，处于2009年1月后的最高价，因此调整压力较大。三是从上涨的时间来看，从2010年9月到2011年3月已达7个月之久，加上目前现货价格倒挂严重，因此钢厂上涨的调价周期结束。另外，当前钢厂螺纹、热卷的吨钢利润仍然维持在300元/吨左右，最高的时候达500-600元/吨，对于总体产能过剩的钢铁行业，这种利润持续时间从历史经验来看不会很长，主要是因为这种机会会引起钢厂产能的集中释放和钢厂的套期保值。因此，3月份很可能会形成钢价的一个阶段性的拐点，进而转入中期的下跌周期。
三、从短期来看，技术上钢材期货面临着反弹的要求。以RB1110为例，从2月11日的最高点5230调整到2月23日的最低点4931，300点的跌幅仅仅用了9个交易日，从2月23日的走势来看，60日均线的支撑力度较强，技术上存在反弹以及补跳空缺口的要求。另外，现货市场，贸易商这两日的恐慌心态基本消除，观望情绪偏重，低位大户收货现象同时存在，这在一定程度上也封闭了钢材短期继续下跌的空间。因此，一旦市场企稳，钢材期货、现货均有反弹机会，但综合考虑国内外宏观经济环境，短期再创新高的难度非常之大。
综上所述，短期技术上存在反弹的要求，但创前期新高难度非常之大，中期下跌格局基本确立，只是等待各种利空因素叠加后的爆发，长期钢材走势依然处于上涨通道，底部也在不断抬高。操作上，现货贸易商借助反弹出货为佳，期货投资者逢高建立战略空单为宜。(张佳宾 中国联合钢铁网 )
回头看看2010年下半年的钢市我们可以说虎虎生威，而2011年1-2月份，我们的钢市似乎在兔子跳运动，接下来的钢市会是怎样呢，是让钢价再飞会，还是峰回路转?首先从当前金融环来看，2010年是以美国带领高盛等投行轮番炒作，中国为代表的新兴家领跑经济带来的较低价格商品通胀炒作和欧洲债务危机，但2011年我们面对的是高位商品通胀炒作和新兴国家反通胀风险，那连续负债累累的日本会不会成为欧洲的替代者，我们从下图阴谋论角度来看，当前国际面临中国防通胀和美国注意矛盾来两大利空。
再从钢市本身来看，因为钢市金融化以后，和使用地向中西部转移带来的库存转移无法考究，我们只研究钢市存在的利益不对称和商家周期资金风险。
一、钢厂连续涨价后对应的钢厂大幅盈利，贸易商拉涨不动产生的倒挂矛盾，2月份的钢市可以说热卷试图领涨无力，钢市冲高回落，有点近似于2010年4月份的行情。这里面本人有个差别成本法算数一个对应得最高风险价格。回头看看2008年钢市的最高价格对应的铁矿石和焦炭价格，再用我们预期的原料价格和历史高位比差，扣除人力等成本上升算出我们认为对应的最高风险价格。
首先我们看上图，2008年上海地区16-25mm二级螺纹最高价5450元/吨，5.5mm热卷5850元/吨，我们吨钢使用铁矿石按照1.6倍，焦炭0.5倍，人力成本比那时候涨300元，考虑到连续几年节能减排对小钢厂螺纹成本增加200元，热卷供给量增加带来附加值减少200元，综合计算出上海二级螺纹风险价格为4870元/吨，热卷也为4870元/吨。
二、商家资金情况来看，在商业银行准备金连续上调和月度考核下，市场承兑汇票贴息节节攀升，但我们考虑到当前上海及周边地区庞大的托盘资金使用周期为3个月(如苏美达为3个月，厦门建发甚至2个月)，按照春节前12月下旬和1月份的托盘来看，市场多数托盘资源会在3月中旬陆续到期，如果此时市场仍无终端启动信号，那此类资源将会有明显低价销售可能。
三、看看我们的终端需求，首先从工业钢材来看，2010年春节后的上涨为工业钢材领涨，尤其是热卷领涨，但2011年春节后热卷和冷轧价差缩小，这里或许反映出两个问题，要不作为工业钢材的冷轧供给增加，要不终端需求减少，据本站了解，2011年2月热轧计划总量为850.7万吨，较上月继续减少32.7万吨，和去年同比减少37.4万，主要原因是鞍钢、本钢等大钢厂高炉检修影响铁水产量、2月实际生产天数减少以及沙钢等个别钢厂检修;本月出口计划36.1万吨，环比增加11.3万吨，增幅为27.8%，2月冷轧计划总量为217.2万吨，较上月减少4.3万吨，较去年同期增加62.7万吨，各钢厂生产基本保持稳定，本月冷轧计划出口7.3万吨。可以看出来冷轧供给有较大增幅，但中国的终端采购和生产是有周期的，工业钢材终端一般到4月份就要逐步停止采购的，他们有个夏休季节(6-7月)，在此情况下，工业钢材继续领涨可能较
再看我们的建筑钢材，可以分为铁路工程和房地产两方面，至于我们的铁路，2月11日铁道部部长刘志军，第二日新上任的铁道部部长盛光祖立马召开会议，并提出铁道部自查到3月31日，此举或将减缓庞大的铁路工程用量。
建筑钢材的另一个使用方就是我们的房地产，一块是经济适用房，另一块则是商品房，考虑到中央政府压制房价上涨和地方政府不希望房价下跌的对立，地方政府对保障性用房的开工并不积极，中央方面连续强调加强保障性住房未果。那商品房会怎样，房地产开发收入的三大靠山或将转向，在各地房产细则相继出台后，高房价的上海、北京的房地产成交陆续减少，这或将带来商品房销售融资不力;2、2010年中国股市全球表现倒数前三，房地产企业股市短期扩容可能不大;3、中央对商业银行的准备金持续上调，以及中央政策要求商业银行对房地产企业贷款转紧。那商品房的开工延迟性可能非常大，这将会影响短期需求。
四、国际钢市方面，春节后第二周中国钢市现货快速回落，但国外仍停留在兔年中国钢市大幅开门红消息，虽然中东地区政局不稳等带来的需求疲软，但成品钢材大体偏稳，铁矿石成本上涨影响甚至让印度市场钢材有涨15美元左右，然废钢价格继续走低，带动欧洲钢坯有回落20美元，美国线材和韩国热卷也有止涨转跌可能。美洲美国中西部热轧板卷维持在893美元/吨;欧洲土耳其进口废钢继续回落到450美元/吨以下(CFR),土耳其钢厂Kardemir在2月16日开启方坯销售，出厂价跌13美元到648美元/吨，意大利网用线材705-718美元/吨，
