钢铁是世界上第二大商品品种，仅次于原油，数量是所有其他金属总量的15倍，而总价值则有2倍。但是，直到目前为止，钢铁行业在期货市场上的运用还是很少，主要是因为钢铁市场的主要参与者所需原材料的价格可以长期保持在稳定的水平。但随着近年来钢铁生产非常关键的原材料铁矿石的价格波动越来越大，从而使整个供应链的价格受到影响。由于主要经济体经济的衰退以及对信贷危机的敏感度越来越高，价格的走势也越来越复杂。在这些趋势的共同推动下，钢铁期货也逐渐得到钢铁行业中的主要参与者的关注。
40年来，全球钢铁的最大生产商可以与其客户协商产品的长期价格，同时，全球钢铁需求继续走强，因此生产商并不担心制造厂会轻易违反购买协议。
然而，如今稳定的价格已不复存在。钢铁生产非常关键的原材料铁矿石的价格波动越来越大，从而使整个供应链的价格受到影响。由于主要经济体经济的衰退以及对信贷危机的敏感度越来越高，价格的走势也越来越复杂。在这些趋势的共同推动下，钢铁期货也逐渐得到钢铁行业中的主要参与者的关注，2010年交易量激增，特别是上海期货交易所螺纹钢期货及伦敦金属交易所（LME）钢坯期货。上海期货市场在这两个市场中处于领先位置，从钢铁交易吨数来看上期所的交易量是LME市场交易量的200倍，但是上期所的钢铁期货市场只对中国境内的投资者开放，因此，对世界其他地方的钢铁生产商及制造厂的作用并不大。
而LME的合约则是精心设计以作为全球钢铁交易的基准，目前其交易量还是相对较小，但是许多希望不受价格波动干扰的贸易商及消费者也开始关注到钢铁的期货合约。例如，福特汽车公司已经敦促其他的制造商以及生产商参与到期货市场的交易中。“钢铁是我们所购买的数量最大的原材料之一，如果减少价格的波动可以很大程度上改善我们生产新设备的效率。”福特全球原材料及冲压件主管Lisa Tresigne-King认为：“钢铁期货市场对冲价格风险的另一种工具。”
为何姗姗来迟
致力于建立钢铁期货市场并不是什么新闻，但是只是在近两年该合约才开始发力。其中一个主要的原因是钢铁生产商再也无法长期固定铁矿石的价格。铁矿石是生产钢铁的最主要的原材料，虽然许多钢铁产品是用废弃金属制成的，但是铁矿石的价格对整个钢铁的供应链有着举足轻重的影响，从而影响到建筑业、汽车行业以及其他推动全球经济发展的关键制造业。
多年以来，铁矿石的价格都是由一群主要的矿厂与钢铁制造商私下通过谈判决定的，这价格对现货市场及合约市场都有着主导作用。按照惯例，双方达成协议的第一笔交易价格作为接下来的日历年钢铁行业的价格基准。然而，因供应方与需求方都要求采用短期定价方式，这个价格基准确定机制已经被遗弃。“过去，钢铁整一年的价格都是稳定的，而如今，钢铁行业采用季度定价，价格可能会出现季度性的波动，”LME业务发展部总管Chris Evans说，“钢铁市场的消费者一般购买材料备长期项目之需，而价格这个程度的不确定性对他们来说并不是好事。市场也开始寻求对冲风险的方式。”
世界前三大铁矿石生产商——巴西的淡水河谷公司、澳大利亚的力拓矿业集团及必和必拓集团，对铁矿石的供应占全球总供应的70%。2010年年初，它们打破了延续40年的惯例，采用基于指数的季度定价机制。钢铁指数（The Steel Index）是一家提供钢铁及铁矿石价格信息服务的独立机构，基于实际交易提供每周价格参考，钢铁指数的主管表示，价格制定机制的改变反过来对钢铁原材料、中间产品以及产成品的价格都产生了连锁反应。
随着事情进一步发展，铁矿石的价格可能会变得更加不稳定。最近几个月，上述三家产商中最大的铁矿石产商必和必拓集团提出要进行每月定价。2010年9月，环球钢讯组办的一次展示中，公司的市场总监Mike Henry指出，如果短期的市场价格能够真实反映出供求关系的变动，对短期市场参与者才有意义。同时，他解释，在现货价格与价格基准的分化很大时，短期定价可以让签订合约的作用更加明显。
钢铁行业专家表示，正是由于铁矿石定价方式的改变，钢铁行业所有产品的价格都变得波动不定。钢铁指数跟踪数据显示，自从2009年年初开始，欧美地区铁矿石和热轧钢卷以及钢筋各季度价格出现波动，某些类别季度变动几乎达到30%。
“钢铁价格本身就有一定的波动性，由于没有了年基准价格，波动将会更加剧烈。”全球最大独立钢铁交易商斯坦科集团（Stemcor）风险管理总管Jean-Luc Fiorenzoni如是说。
Butch Zeederberg是迪拜Balli钢铁公司的资深钢铁交易员，也是为制造商、矿厂以及其他钢铁消费者交易的独立交易员，他说：“如果你回顾一下去年一年的价格，不只是价格峰谷的落差大了，各个峰谷之间的距离也更近了。价格的波动十分剧烈，这也吸引了大量的流动性。”Zeederberg还说，钢铁行业的参与者也开始对使用期货市场作为对冲风险的工具有了很好的了解。
生产商中仍然存在反对钢铁期货的声音，但是，部分原因是担忧该市场会成为金融投机客涌入的场所。德国钢铁联合会（German Steel Federation）2007年发布声明为传统的消费者——供应商关系辩护，认为“在期货交易所中进行钢铁交易没有任何意义”。蒂森克鲁伯钢铁（欧洲）公司（Thyssenkrupp Steel Europe）钢铁产量占全球钢铁总产量7%，该公司执行官曾经表示“钢铁期货市场的发展，受益的是银行，而不是生产商”。最近，该公司表示，其对钢铁衍生产品仍然持怀疑态度。
但是钢铁行业主要的交易员认为，最近的价格波动使期货市场成为对冲风险的重要工具。
“即使供给的波动再大，一方通过期货套保后的价格都是已经预测到的，另一方则希望产品价格的透明度更高。钢铁期货是控制风险的工具之一。”商斯坦科集团的Fiorenzoni如是说。该公司在供应链中的每一环节都有提供服务，其中包括融资服务、提供原材料、交易、配送以及仓储等方面。
中国钢铁期货市场
上海是世界上最大的钢铁期货市场，市场规模几乎是LME的200倍。交易活动的活跃也反映了中国是世界上最大的钢铁消费国，但是钢铁行业专家表示上期所中大部分的交易都是来自于个人投资者对价格变动的投机行为。
钢铁期货交易在中国并不是新事物，早在20世纪90年代就有一个类似的螺纹钢合约进行交易，但是政府认为投机气氛过重便终止了该合约的交易。上期所目前的螺纹钢合约于2009年3月推出，现在已经成为交易所中最活跃的交易品种。在2010年前3个季度中，交易量跃升至1.8亿手，与
