摘要: 钢价:小幅调整,继续向下上周国内钢价现货小幅下行,期货价格亦出现下行态势,国际钢价指数则环比上涨。截止2 月10 日,Myspic 综合钢价指数为152.5 点,周环比跌0.58%,其中长材跌1.04%,扁平材持平,国际CRU 指数为196.6 点,涨2.34%。
库存:继续大幅上升6.44% 截止 2 月10 日,我们所统计的大中型城市钢材库存总量为1848.94 万吨,环比继续大幅上升6.44%,同比增加7.99%。其中,螺纹钢库存环比增9.15%,线材库存环比增11.68%。
成本:矿价小幅涨1%,港口库存继续超亿吨,BDI 指数反弹上周国产矿价和进口矿价继续上涨,废钢、煤焦价格继续不变,矿石港口库存小幅下降,BDI指数则强劲反弹。数据显示,截止2 月10 日,唐山66%铁精粉价格为975 元/吨,涨1.04%。
盈利:矿价继续反弹,钢厂利润受打压据我们的钢企虚拟盈利模型显示,因钢价继续向下,但铁矿综合价格上涨,钢厂吨钢毛利下降幅度偏大。截止2 月10 日,螺纹钢毛利周环比减61 至142.1 元/吨;线材毛利周环比减81 元,至-27.9元/吨;热卷板毛利周环比减21 元,至-97.9 元/吨。
供需:1 月下旬开工率小幅回升,房市刚需政策放松存预期1 月下旬重点企业粗钢日产量为149.5,旬环比增1.35%,主要在于钢厂高价矿消化殆尽,成本压力缓解,预期2 月份这一回升态势将更为明显。芜湖市日前提出支持自住和改善型住房需求,表达了地方政府对房市的态度,尽管后被中央叫停,但像首套房贷款利率回归甚至下调的预期依然存在,这将间接刺激钢材市场,不过终端需求的启动尚不明显。
投资建议我们认为,地产政策逐步放松的预期将日益强烈,但1 月CPI 超预期也使得市场对流动性放松产生了担忧,不过因其主要在于食品涨幅超预期,2月CPI 或出现较大跌幅,存准率下调的窗口迫近,钢市在2、3 月下游开工逐步回升的提振下会有较好反应,依然建议短期可继续关注该板块。个股方面,可重点关注弹性大的资源股和长材股,比如攀钢钒钛、八一钢铁、新兴铸管和凌钢股份等;年报业绩表现相对较好的久立特材、方大特钢、大冶特钢、三钢闽光、西宁特钢和常宝股份也可适当关注。
风险因素 信贷和货币政策延续紧缩基调;宏观经济增速明显减弱,汽车、房地产、家电等下游行业需求不佳;钢厂在高价矿逐步消化后重新提高产能利用率,导致供给压力增加。
来源：证券之星
