再过一周国内将迎来农历春节长假，贸易商囤货意愿不强，钢材(4309,28.00,0.65%)现货缺乏需求拉动报价逐步下挫，虽然目前期现倒挂仍有一定空间，另外通胀数据回调加强国内宽松货币政策，但欧债危机再度恶化，沪钢高位压力渐显。
一、CPI连续降5月，货币政策微调预留空间加
宏观形势的变化为政策关注点转向稳增长预留了更多空间。货币政策在坚守稳健的同时隐现偏松倾向。
国家统计局12日发布的数据显示，上月CPI(居民消费价格指数)同比上涨4.1%，创下15个月新低，且为去年7月触及6.5%的3年高点后连续第五个月回落。通胀压力进一步放缓，为政策调整预留更多空间。不过，分析人士指出，近期宏观政策仍以微调为主，降息的可能性不大，但为了缓解银行流动性，存款准备金率可能会继续下调，最快可能在春节前。
受季节性因素影响，上月食品类价格同比上涨9.1%，环比上涨1.2%，成为推升通胀的主要因素，但由于非食品价格涨幅减少，加之翘尾因素消失，当月CPI同比涨幅仍低于去年11月的4.2%。
数据还显示，去年全年CPI同比上涨5.4%，高于年初设定的4%的通胀目标。不过，对于今年CPI走势，市场普遍预计，今年CPI会低于去年水平，全年涨幅或在3%到4%。
值得注意的是，在通胀压力回落的同时，种种迹象表明经济增速也在持续放缓。根据统计局数据，12月工业生产者价格指数(PPI)同比上涨1.7%，环比下跌0.3%，PPI加速回落显示工业增速仍处于下滑态势，而此前海关公布数据也显示，去年12月进出口增速降至两年多以来新低。在此背景下，业内人士预计，今年的货币政策有稳健但偏向宽松的倾向。
二、标普再掀降级风暴，欧盟9国同遭降级
13日，国际主要信用评级机构标准普尔公司宣布，下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级。其中，法国和奥地利丧失了3A评级，被下调一个等级至AA＋；意大利、西班牙和葡萄牙的主权信用评级均被下调了两个级别。但欧元区第一大经济体德国的3A信用评级得以维持。 当天，标普发布了对除希腊以外的所有16个欧元区国家的信用评估结果。对于调整决定，标普称，欧元区目前所出台的政策，仍不足以遏制主权债务危机的进一步蔓延。
按标普的说法，欧洲领导人近期采取的政策措施，尚不足以全面应对欧元区内部存在的系统性压力。此外，上个月欧盟峰会所达成的协议也未能取得足够突破，无法解决欧元区的金融难题。标普认为，财政状况进一步恶化是欧元区目前面临的最大风险，但标普对欧洲央行近期所采取的措施表示基本认可，认为有关措施提振了市场信心。
标普在声明中还提到，除德国和斯洛文尼亚外，其他14个欧元区国家的信用评级展望均为负面，即在未来两年内这些国家的信用评级最少有三分之一的可能性被进一步下调。
三、现货需求低迷，报价持续下调
进入2012年国内钢材市场继续阴跌，春节前市场量少价低，基本上是为年后行情做好准备。截止1月13日全国二级螺纹钢最高价在昆明4760元/吨，全国最低价在天津和太原4100元/吨。从各地情况来看，华东地区价格下跌30-60元/吨；华中地区下跌30-80元/吨；华南地区下跌40-110元/吨；西南地区下跌50元/吨；华北地区下跌20-40元/吨；东北地区价格下跌50元/吨；西北地区下跌20-60元/吨。农历春节将近，无论市场期货还是现货市场总体交易量都明显减少。
钢厂方面：1月中旬沙钢、永钢、中天等钢厂的价格都有一定幅度的回落，进一步刺激了贸易商的心态。目前全国建材市场信心仍显薄弱，商家主动让价的操作时有显现，虽然商家还有出货，但是成交价位还集中在低位，特别是就主导钢厂出厂政策来看，下调的态势对市场心态也造成不小冲击，这促使整体行情跌势不断；与此同时，远期市场盘中也有大幅震荡，还为现货行情发展带来不利，不过考虑到跌后需求依然平平，贸易商价格幅度仍有控制的空间，因此综合看来，预计春节前建材市场还将延续窄幅盘整的格局。
四、螺纹钢社会库存略有回升，但囤货迹象不明显
临近春节全国建筑钢材市场基本进入有价无市状态，下游需求陷入冰点，库存略有上升，但贸易商囤货迹象并不明显。数据显示，截止13日螺纹钢库存为544.3万吨，较上周增21.14万吨；线材(4302,-25.00,-0.58%)库存总量为131.65万吨，较上周增10.55万吨。从环比数据来看，各地区变化情况如下：华东增量为10.63万吨，华中增量为2.85万吨，华南增量为2.3万吨，西南增量为2.14万吨，华北增量为6.69万吨，西北增量为0.03万吨，东北增量为2.5万吨。
与去年同期相比，国内库存总量依旧呈现增势，增量为69.24万吨。其中华东地区减少11.34万吨，华中地区增加9.15万吨；华南地区增加16.52万吨；西南地区增加12.46万吨；华北地区减少0.69万吨；西北地区增加19.63万吨；东北地区增加23.5万吨。
综上所述，整体市场环境仍旧以利空为主，随着春节脚步的临近，大部分商家已准备离市，即使有部分仍坚守岗位，工作重心也多转移至后续的总结和回款，对现货的操作较为松散。随着终端、下游采购热情的减弱，现货成交情况持续走低。而在钢厂和原料成本的支撑下，后期价格下滑的空间不大，预计在年前，RB1205合约4250-4150区间震荡的可能性较大。
瑞达期货研究院：蔡跃辉
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