截止上周五(2011/12/02),钢铁板块与全部A股的PB比值为0.39,10年以来该比值在0.40-0.46区间波动,目前该比值已经处于区间底部。上周SW黑色金属指数周环比跌幅-2.98%,同期沪深300跌幅-1.5%。

目前来看,存款准备金率下调虽然提振了市场情绪,部分唐山地区钢厂顺势上调出厂价,但多数钢厂总体谨慎,毕竟预期改善到实体变化仍需一定的时间和政策效应积累,目前终端需求总体疲软。但正如我们在前几周的调研提到,政策的超预期可能导致市场情绪改变超预期,从而导致春节前来自贸易商的补库存力度超过我们预期。从当前时点到春节前,产业链唯一的需求预期来自贸易商补库存。我们认为即使当前产业链库存较低,但资金成本、对下游需求尤其是房地产基建的谨慎预期,会导致春节前的补库存力度大概率会较弱。中期配置上:推荐八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份深跌优势股;.看好大钢的估值反弹,推荐宝钢、马钢、武钢。

来源：新浪网