2010、2011年两年，央行共12次上调存款准备金率，共收回流动性资金约4.3万亿元。随着，存款准备金率和存贷款利率连续调整作用的显现，今年7月国内通胀率达到年内最高值的6.5%后，便一路走低10月的通胀率降至5.5%。市场预计11月份通胀率将进一步大幅下行至4.3%-4.5%。伴随通胀率的超预期性回落，国内经济增速也处加速放缓的状态，10月PMI值为50.4%，创下2009年3月以来的最低值，只略高于荣枯线。而汇丰银行公布的11月PMI初值降至48%。通胀率和经济增速的加速回落，打开了政策调整的窗口，市场认为后期货币政策将由“防通胀”转为“保增长”。

　　国内经济增速回落、欧债危机扩大和加深、欧美日等经济体经济复苏乏力，导致下半年开始大宗商品价格的回落。目前，市场预计2012年大宗商品还将延续下行趋势，输入型通胀压力有进一步减小的空间。因国内、国际投资政策的调整和对经济发展不乐观预期，国际热钱加速流出中国，也加大了国内政策调整的空间。

　　本次存款准备金率的调整仍属于政策微调，并不表明货币政策的转向，对市场反应的预期不应太高。进入11月己先后有经济政策做出微调。以扶持小微企业为重点的货币政策定向宽松和企业税收制度调整的目的都是为了缓解企业的资金压力，保证经济的软着陆。从当前的物价走势来看，依然面临着较大反复的可能性，房地产价格调控刚现拐点，货币政策转向并不现实。

　　回到钢材(4149,-32.00,-0.77%)市场，近期钢厂和贸易商的资金压力显现无疑，特别是临近年底压力将更加明显。钢厂不得不依靠信托、发债等高利率方式获得资金就是对其资金压力很好的体现。存款准备金率下调对缓解钢厂的资金压力将有一定的帮助，但对缓解贸易商的资金压力作用并不大。

从当前国内钢价持续下跌的原因来看，资金紧张并不是困扰市场的主要因素，而关键在于资源的供过于求，市场处在“不和谐”状态。资源供应量与市场需求量、原材料价格与成品材价格、钢厂政策与市场价格、钢厂产能与钢厂产量等诸多方面的不和谐。因此，本次存款准备金率下调并不会对钢价走势产生明显影响。

来源：金银岛