钢铁行业
周报要点:
国内钢材市场:本周钢材价格小幅下跌,市场成交比较低迷。不过国内货币政策出现微调的信号、日均产量也有一定的下降,市场库存缓慢减少,订货成本的平稳运行对市场价格有一定的支撑。短期内市场价格仍以弱势运行为主,但下跌的幅度有限。
国际钢材市场:本周国际钢市弱势盘整。欧洲市场长材走势分化,多数钢厂下调螺线价格,上调型材价格。美国市场保持平稳,钢厂提价带动薄板价格反弹,拟再次提价。亚洲市场盘整运行,中国热卷出口报价略有反弹,但后期仍不乐观。
库存情况:MySteel 统计的全国26 城市长材和23 城市板材库存总和为1314 万吨,周环比下降0.2%。上周螺纹钢库存为492 万吨,周环比下降1.2%,同比增幅为16.8%。冷轧库存151 万吨,周环比上升1.4%。线材库存91 万吨。热轧库存436 万吨。中板库存144 万吨。
原材料市场:受市场疲软影响,本周铁矿石价格小幅下降,迁安铁精粉价格每吨1235 元,下降0.80%;青岛港63%品位的印度铁矿石价格每吨1055 元,下降0.94%。
利润情况测算:从上周利润测算情况看,螺纹钢的吨毛利周环比下降11 元/吨;线材上升3 元/吨,热轧下降36 元/吨,中板下降11 元/吨,冷轧下降4 元/吨。
投资策略:截止上周五(2011/11/25),钢铁板块与全部A 股的PB 比值为0.40,10 年以来该比值在0.40-0.46 区间波动,目前该比值已经处于区间底部。具备一定的估值优势。上周SW 黑色金属指数周环比跌升幅-3.26%,同期沪深300 跌幅-1.4%。
基本面行情仍如我们前期判断继续探底整理,终端需求仍然较弱。民营企业盈利也出现分化,以型材为主的小企业仍有100~200 元/吨的盈利,板材企业普遍亏损。企业资金面也没有任何缓解。从当前时点到春节前,产业链唯一的需求预期来自贸易商补库存。我们认为即使当前产业链库存较低,但资金成本、对下游需求尤其是房地产基建的谨慎预期,会导致春节前的补库存力度大概率会较弱。中期配置上:推荐八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份深跌优势股;看好大钢的估值反弹,推荐宝钢、马钢、武钢。
来源：搜狐网
