国内钢市:本周钢市继续大幅下跌。建材市场创下近两年单周最大跌幅,螺纹钢跌270元/吨,现价为4257元/吨,跌幅达5.96%;高线现价4337元/吨,跌7.34%。板材方面也没起色,热轧和中板分别下跌了6.69%和5.27%,冷轧跌4.21%至5233元/吨。各大钢企纷纷开始下调产品价格。本周钢市跌幅之大超出之前预期,综合各方面情况来看,未来仍有下跌空间。

    库存:本周国内市场库存继续下降。螺纹钢库存下降4.04%至587.5万吨;线材库存由130.47万吨减少至127.18万吨。库存在经过了三个月连续增加后,在近两周终于开始下降。

    原材料:本周国内铁矿石价格开始下跌。迁安矿精粉21日收在1255元/吨,跌160元/吨,澳大利亚PB粉与63.5%印度粉矿分别下跌90和120元/吨。库存方面,总库存稍有回升,增加5万吨至9222万吨,印度矿增加了9万吨,为1140万吨。总库存目前仍处近期低位。

    长城观点:根据本周统计局公布的数据,9月钢材产量达到历史新高7636万吨,同比增长了18.8%之多。在行业亏损的时候钢企还不减产,我们认为一个主要原因就是钢企还并没用亏到不能承受的地步,虽然亏损但总比停产发不出工资要好。目前我们测算螺纹钢吨钢亏损近10%,但在08年10月亏损达到了20%左右,事实上在08年10月大幅亏损之后,钢企开始主动减产,单月钢材产量同比连续6个月为负。所以当钢企亏到一定程度将主动开始减产,届时钢材产量必将下降。另外,目前的钢材产量的统计方法会不可避免的出现重复统计,在美国等国家通常是将粗钢产量作为主要观测数据,那么从粗钢产量来看,9月粗钢产量同比增16.5%,但环比连续回落,是今年除2月份的最低产量,所以粗钢产量的数据更准确的反应了当前行业的基本情况。

    之前社会库存不断增加,我们认为有两方面原因,一是;现在有的销售商因前期铁矿石和原油价格上涨并且国内钢材需求增大,误判断钢材价格还要上涨;二是许多钢企和他们的一级代理商团结在一起控制市场,比如在某一个时期,一同涨价,一起控制产量,或控制几个规格的产量,这些措施在国内钢材市场非常有效。需要注意的是,近期钢材价格持续降价严重冲击了钢企和大户销售商的利润,我们认为钢企限产将要开始,拉升钢材价格,事实上鞍钢、马钢、日钢等已有高炉检修计划,而板材和长材方面,钢企有检修计划的更多。因此库存也将很难增长。

    投资策略:本周钢铁指数大跌7.42%,跌幅远超大盘。跌幅居前的依然是攀钢等业绩低于预期的品种。钢铁行业在近期仍将处于低迷当中,铁矿石价格下跌反而成为利空因素,操作上我们仍建议适当关注八钢、新兴铸管、宝钢等低估值品种。

来源：新浪网