2011年上半年，我国经济总体平稳趋缓，但通胀压力一直未能得到缓解，准备金及加息等紧缩政策“前赴后继”。在此背景下，国内钢材市场呈现价格波动频率加快、振幅收窄以及品种分化明显三大特点。在利润刺激以及产量规模追求下，钢铁生产再上新台阶，其中长材产品增速相对较快，但行业利润率并没有随钢铁产量增长而提升，仍处于较低水平。展望下半年，CPI短期恐居高难下，紧缩政策也难以放松，钢铁开工率在部分品种盈利转差以及季节因素影响下将有所下降，但绝对量有限，主要用钢行业短期继续面临传统淡季考验，8月有望出现转折。主要生产原材料铁矿石协议价格高企能够形成支撑，但现货矿下跌预期较为明显，成本支撑将有所松动。由此来看，5月份以来的向下调整阶段并未结束，部分品种累计跌幅有望达10%，3季度中后期则有望再度迎来一波上涨行情。
第一部分：上半年市场回顾
一、钢价波动加剧 品种分化明显
2011年以来，国内钢材市场呈现波动运行走势，最为突出的表现是频繁波动，短短6个月的时间，便出现4波涨跌行情，但波动幅度却不及往年，主要品种振幅多不在500元/吨以内。在价格波动频繁的同时，品种分化现象较为明显。
钢价频繁波动 振幅收窄
2011年伊始，国内外大宗商品承接上年年末涨势，钢材远期市场趋势大涨，同时国内钢厂相继提价，再加上良好市场预期以及强烈主观拉涨意愿，钢材市场全线飘红，主要品种普涨并持续至2月中旬，部分品种创下2009年以来新高，如上海5.5普碳热卷报价一度达到4950元/吨。不过，受春节长假等因素影响，需求跟进不佳，钢价在拉高后缺乏有效需求支撑，期现货市场获利了结意愿增强，再加上商家资金回笼要求较高，板材之首的热卷率先在2月中旬震荡下行。另外，中东北非紧张局势令全球股指及大宗商品承压震荡，市场心态发生明显变化，纷纷降价出货，整个钢市随后下行至3月中旬。在短短4周时间内，部分品种累计跌幅接近500元/吨，如上海5.5普碳热卷由4950元/吨降至4500元/吨。
在连续4周快速下挫之后，远期市场技术支撑渐显并率先反弹，同时市面上高价资源较多，商家无意低价销售，再加上日本强烈地震引发资源供应锐减预期，商家拉涨意愿再现，国内钢材市场在3月18日得以实现阶段性反弹，直至5月初。在此期间，建筑行业强劲需求使得以螺纹为代表的建筑用钢材起到领涨作用，部分品种如螺纹、焊管等刷新2月份高点，创下年内新高，如16-25二级螺纹重点城市均价最高突破5000元。
进入5月份不久，国内外金融资本市场环境转差、主要用钢行业尤其是工业景气度持续下滑等利空因素影响，以热卷为代表的板材率先调整，以螺纹为代表的长材在高位盘整一段时间后也加入下跌行列，整个钢市逐步趋弱并在进入6月份展开明显下跌。截止6月末，16-25二级螺纹全国重点城市均价为4893元/吨，5.5热卷为4756元/吨。
纵观今年以来几波行情，主要品种涨跌幅度多在500元/吨以内，振幅明显不及上年同期。以上海5.5热卷为例，今年上半年波峰与波谷相差仅450元/吨，而去年同期达900元/吨。
品种分化明显 长材强于板材
在钢材价格频繁波动的同时，品种分化现象较为突出。据了解，国内主要用钢行业在进入3月份后出现季度性好转，其中基础建设及房地产投资强度超出预期，数据显示，1-5月全国房地产投资增速达到34.6%，同期全国固定资产投资增速为24.8%，而制造业PMI在4、5月份连续2个月环比下降。受终端需求表现不一的影响，上半年尤其是第2季度以螺纹为代表的建筑用钢材表现明显好于以热卷为代表的工业用材。一方面表现在螺纹、焊管等在5月初刷新2月记录，而热卷、冷轧等未能突破前一高点；另一方面则表现为螺纹与热卷价差在2季度扩大，且在5月上旬以来的下行过程中，板材跌幅较深，热卷、冷板及中板累计跌幅均超过3%，其中热卷接近4%，螺纹累计跌幅则不足3%，且明显高于3月末。
二、钢铁总量上新台阶 长材较快 行业效益未见改善
产量再上新台阶 长材增速快于板材
基于经济总体平稳增长、主要品种盈利较好以及钢企对规模的一贯追求，钢厂开工率一直处于较高水平，钢铁产量也因此再上新台阶。国家统计局数据显示，今年1-5月份，粗钢日产量均高于190万吨，4月份最高接近197万吨，相当于年产粗钢7.19亿吨。
从主要钢材产品生产情况来看，各品种增速不一，其中长材明显快于板材。国家统计局公布5月冶金产品产量数据，数据显示，5月份我国钢材产量同比增加7%，其中长材产量为3580万吨，同比增加11.3%，板带材产量为3381万吨，同比增幅为6.9%。且从今年以来长板材产量增速发现，长材增速不仅高于钢材总量，也高于板带材。核心因素是长材盈利状况好于板带材。从各品种占比情况来看，热轧、中板占比较去年同期有所下降，螺纹、线材及焊管、镀层板等建筑用钢则有所上升。折射出今年建筑业表现超预期以及工业景气的下滑。
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