一、行情描述
5 月钢材市场涨跌无力，月初承接4 月底走势小幅冲高，随后更多时间处于横盘整理态势，螺纹钢期货1110 合约在100 元区间内波动十余个交易日。本月尽管利多、利空消息层出不穷，但总体缺少有趋势性影响的热点，现货市场持续处于不温不火的局面。从基本面来看，本月市场成交常有反复，商家反应出货不济，但终端需求释放仍较为正常，中间需求则相对疲弱。而尽管今年以来粗钢产量连创新高，但不改建筑钢材连续减仓的态势，低库存水平成为支撑现货市场的重要因素。从成本来看，唐山钢坯在4 月底冲至近两年新高后，5 月份震荡回落，而进口铁矿石价格在5 月份也进入下跌通道。钢厂调价相对谨慎，建材厂家尽管以上调为主，但基本还是补涨性质，幅度普遍不大，钢厂盈利能力较前期明显改善，而成本对钢价形成的支撑已有所减弱。宏观层面各方信息也是多空纠结，一方面数据显示我国经济增长放缓和通胀压力上升并存，央行政策继续趋紧；另一方面限电、保障房建设等继续对钢市形成利好。
二、基本面分析
1、国内建材供给情况
统计局最新数据显示，1-4 月份我国钢筋和盘条产量分别为4554.1 万吨和3849.6万吨，同比分别增长12.6%和15%。其中4 月份钢筋和盘条日均产量分别为39.67 万吨和32.68 万吨，环比分别回落0.32%和1.72%，仍然保持在高位。另据中钢协旬报显示5 月中旬76 家会员企业粗钢日均产量为166.22 万吨，环比5 月上旬的163.23 万吨上升1.83%；预估5 月中旬全国粗钢日均产量为198.38 万吨，环比5 月上旬的194.67 万吨增长1.9%，再创历史新高。
从产量数据可以看出，目前钢厂生产总体受限电影响仍然不大。4 月份全国粗钢日均产量达到196.8 万吨的创新高水平，年化产量达到7.2 亿吨，可以说产能发挥已经到了极限，产量进一步增长的空间已经不大。6 月份随着用电高峰的到来，各地用电形势将更加严峻，部分钢厂生产将不可避免受到影响。此外，近期工信部下达了2011 年淘汰落后的目标，钢铁方面炼铁2653 万吨，炼钢2627 万吨，其中炼钢的指标较去年大幅提高2 倍以上。在限电和节能减排力度加大的情况下，部分钢厂在5、6 月份减修有所增加，预计6 月份国内钢市供应压力将有所减缓。
2、建材市场需求分析
据国家统计局统计，1-4 月份固定资产投资62716 亿元，同比增长25.4%，比一季度加快0.4 个百分点。房地产开发投资13340 亿元，同比增长34.3%，比一季度加快0.2个百分点。据住建部通报的数据，1-4 月份全国大部分省份保障性安居工程开工率超过了去年同期，其中河北省已开工13.1 万套，占全年任务的37.4%。河北、安徽、北京等省市保障房开工率已经接近或超过30%。可见尽管部分地区受国家调控影响商业地产开发放缓，但全国房地产市场继续保持较快增长，其中保障房建设的加快对投资拉动的作用明显。
据海关最新统计，2011 年4 月份我国进口钢材137 万吨，同比减少12 万吨，环比减少16 万吨。出口钢材477 万吨，同比增加47 万吨，环比减少14 万吨。4 月份我国进口钢坯3 万吨，同比减少3 万吨；出口钢坯0。将钢材折算成粗钢，4 月份我国粗钢净出口量359 万吨，同比增加66 万吨，环比增加6 万吨。近期国际钢市一直表现疲软，国内外价差明显缩小，4 月份我国钢材出口量已出现回落态势，目前国内钢厂出口接单较为困难，预计5、6 月份国内钢材出口量将继续回落。
农历4 月的终端需求释放仍保持在正常水平，而接下来的6 月份处于农历5 月，南方地区将进入梅雨季节，市场需求将面临季节性减弱。且受楼市调控影响，1-4 月份本市商品房销售面积同比大幅下降23.6%，或将拖累房地产开发投资的增速。基于此，预计6 月份建筑钢材销量将面临回落。
3.国内建材库存分析
5 月国内建筑钢材库存继续减少，Mysteel 国内建筑钢材库存统计数据显示，截至5 月27 日，全国主要城市螺纹钢库存总计562 万吨，线材(4872,0.00,0.00%)库存总计149 万吨，分别较上月同期减少21 万吨和9 万吨。可以看到，国内建材库存减仓速度较前两月有所放缓，相对板卷类，建筑钢材消费仍保持旺盛局面，这也是近期各地建筑钢材与板材价差出现拉大的主要原因。
4、原料成本分析
5 月原材料价格总体震荡下跌。唐山钢坯价格弱势回调，在节后价格再次触及4490元/吨的高点位置后，下游拿货积极性减弱，均按需采购低库存生产，钢坯厂家为保证出货连续下调出厂价格。焦炭价格保持平稳。河北地区一方面焦煤价格高位维稳，利润微薄，甚至于亏损；另一方面，全国性的节能减排预计后期影响到该地区的生产情况，近期绝大部分企业采取满负荷生产来应对亏损及预期，同时小部分小型企业采取30%的限产应对资金紧张的局面。国内废钢市场价格在5 月第一周上涨50 元/吨，此后一直保持平稳，下半月个别钢厂小幅下调废钢采购价格。
从铁矿石市场来看，5 月华北地区铁精粉市场正式由平稳转入下行通道，唐山地区月末价格回落至1380-1400 元/吨，较上月末下跌30 元/吨。多数钢厂由于担心后市继续下跌，近期正在限制国内矿的采购，多数地区也因此呈现出有价无市的状态，市场观望气氛较浓。外盘报价持续阴跌，63.5%印度粉矿报价181 美金/吨，比上月末下跌5 美元/吨。6 月中国钢铁产量有降低预期，铁矿石需求也有回落可能，导致近期进口矿石市场偏向空方。
5 月份海干散货运价指数(BDI)震荡上涨，5 月25 日，BDI 指数收于1446 点，连续第5 个交易日上涨，较4 月底累计上涨13.95%。
